市場恐慌情緒暫緩 內(nèi)外棉價有所反彈（2020年4月6-10日）

　　本周，國際大宗商品市場整體回暖，國內(nèi)外棉價經(jīng)歷深度下跌后有所反彈，但下游需求仍未見起色，棉紗及坯布交投清淡。

　　一、國內(nèi)外棉價深跌后出現(xiàn)反彈

　　本周，美聯(lián)儲宣布將提供2.3萬億美元貸款支持應(yīng)對疫情，提供盡可能多的政策工具實現(xiàn)紓困和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；央行表示，我國貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提升，不存在流動性淤積現(xiàn)象；國務(wù)院常務(wù)會議宣布，今年廣交會將在網(wǎng)絡(luò)上舉辦。面對疫情導(dǎo)致的貿(mào)易沖擊，多方政策合力意在穩(wěn)住外貿(mào)基本盤。此外，歐洲等國新增確診病例人數(shù)增速放緩，國際市場對疫情的擔(dān)憂有所緩和；主要石油輸出國初步達(dá)成減產(chǎn)意向，原油價格略顯反彈跡象。受上述因素影響，國內(nèi)外大宗商品價格普遍反彈，棉花價格也不例外。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價11555元/噸，較前周上漲645元/噸，漲幅5.9%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價11397元/噸，較前周上漲199元/噸，漲幅1.8%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價54.40美分/磅，較前周上漲3.42美分/磅，漲幅6.7%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價64.45美分/磅，較前周上漲2.77美分/磅，漲幅4.5%，折人民幣進(jìn)口成本11401元/噸(按1%關(guān)稅計算，含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲492元/噸，漲幅4.5%，內(nèi)外棉價差由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　二、棉紗交投冷清滌短價格上漲

　　本周，棉紗市場交投冷清，價格小幅下跌；原油價格反彈帶動滌綸短纖價格上漲，但短期行情屬于成本驅(qū)動，后市價格上行持續(xù)性存疑；坯布市場整體購銷不暢，國外訂單撤單現(xiàn)象嚴(yán)重并出現(xiàn)停工現(xiàn)象。常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗803元/噸；滌綸短纖價格上漲373元/噸至5795元/噸。

　　 三、后市展望

　　國內(nèi)方面，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)測算，截至4月10日，全國累計交售籽棉折皮棉579.7萬噸，同比減少26.5萬噸；累計加工皮棉575.5萬噸，同比減少26.6萬噸，加工率99.3%；全國累計銷售皮棉383.1萬噸，同比增加5.3萬噸，銷售率66.6%。目前國內(nèi)收儲已經(jīng)結(jié)束，外需尚未恢復(fù)，棉花消費(fèi)低迷，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)棉花現(xiàn)貨銷售壓力依然較大。

　　國外方面，印度和巴基斯坦棉花市場因封城隔離措施基本停滯，大部分紡織企業(yè)無法正常運(yùn)營，消費(fèi)難以在短期內(nèi)恢復(fù)。大量國際服裝品牌決定暫緩生產(chǎn)或撤單，導(dǎo)致終端需求下滑，棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈悲觀情緒揮之不去。目前由國際市場風(fēng)險偏好回暖帶動的棉價反彈基礎(chǔ)并不牢固。考慮到作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體的美國尚未有效控制疫情，印度、巴基斯坦、孟加拉國、巴西和非洲國家疫情不確定性較大，需提防反彈后再度回落風(fēng)險。

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