宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但前景不確定性仍存 -紡服類消費(fèi)恢復(fù)緩慢，短期棉價(jià)或?qū)⒄鹗幤?/h1>

　　第一部分 國內(nèi)外棉花市場基本數(shù)據(jù)摘要

　　一、一周數(shù)據(jù)總覽

　　主要商品及棉花價(jià)格

　　 本周，CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)延續(xù)震蕩走勢，較上周五微幅下調(diào)0.69，周五收盤報(bào)140.83。分品種看，黃金表現(xiàn)強(qiáng)勢，延續(xù)上漲態(tài)勢，較上周五上漲11美元/盎司，原油較上周五微幅下調(diào)0.05美元/桶。農(nóng)產(chǎn)品較上周五漲跌互現(xiàn)，除美玉米較上周五上漲6.25美分/蒲式耳，美豆及ICE期棉均較上周五出現(xiàn)不同程度的下跌。主流外棉資源本周集體出現(xiàn)較大幅度的下跌，國內(nèi)棉紗價(jià)格指數(shù)較上周五小幅下跌。

　　現(xiàn)貨方面，截止7月17日新疆累計(jì)加工518.54萬噸，累計(jì)公檢量513.06萬噸；自7月1日儲(chǔ)備棉輪出以來，日成交率均在100%，7月13日-7月17日儲(chǔ)備棉輪出第三周，合計(jì)上市儲(chǔ)備棉資源4.02萬噸，總成交4.02萬噸，成交率100%。平均成交價(jià)格11589元/噸，較前一周上漲22元/噸，其中紡織企業(yè)成交量占比達(dá)49%。

　　下游市場方面，純棉紗市場交投氣氛繼續(xù)走弱，小單散單走貨，成交價(jià)格重心繼續(xù)下移，紡企庫存水平持續(xù)上升。開機(jī)方面，因訂單嚴(yán)重不足，高支紗紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，綜合開機(jī)仍在下調(diào)，后市高溫天氣放假現(xiàn)象將增加。紡企庫存水平持續(xù)上升。開機(jī)方面，因訂單嚴(yán)重不足，高支紗紡企減停產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，綜合開機(jī)仍在下調(diào)，后市高溫天氣放假現(xiàn)象將增加。目前織廠采購棉紗隨用隨買、小幅采購為主，目前織廠平均棉紗庫存在5天附近。

　　鄭棉市場，鄭棉09合約周五收盤報(bào)收11945元/噸，周內(nèi)期價(jià)累計(jì)下跌110元/噸，持倉減少2.5萬手至30.4萬手，成交量大幅減少38萬手萬手，至142.2萬手，交投轉(zhuǎn)弱。

　　第二部分 國內(nèi)市場基本情況

　　1、紡織主流原料走勢

　　 原料價(jià)格方面，本周除棉花現(xiàn)貨價(jià)格較上周微幅上漲外，棉花期貨價(jià)格以及滌綸粘膠替代品價(jià)格均出現(xiàn)不同幅度的下跌。

　　2、棉紗價(jià)格走勢

　　 7月17日，純棉紗市場除氣流紡紗價(jià)格企穩(wěn)不變外，均出現(xiàn)不同幅度的下跌，且替代品，滌綸紗及人棉紗價(jià)格較上周五均出現(xiàn)較大幅度的下滑。

　　 7月17日，進(jìn)口紗美元計(jì)價(jià)價(jià)格較上周五集體微幅下跌。

　　 7月17日，以人民幣計(jì)價(jià)的外紗價(jià)格較上周五集體下跌，因原材料價(jià)格下跌。

　　 7月17日內(nèi)外價(jià)差在463元/噸，上周五價(jià)差數(shù)據(jù)是376元/噸，價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　3、國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)與國際棉花價(jià)格指數(shù)(含稅)對比

　　 7月17日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)CCI3128報(bào)12163元/噸；FC IndexM報(bào)69.26美分/磅，折1%關(guān)稅下價(jià)格12114元/噸，折滑準(zhǔn)稅下13824元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格比，價(jià)差-1661元/噸，上周五為-1911元/噸。和1%關(guān)稅下價(jià)格相比差49元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)與滑準(zhǔn)稅下價(jià)差進(jìn)一步縮小。

　　7月17日，主力合約2009收盤報(bào)11945元/噸，與FC Index M(滑準(zhǔn)稅)價(jià)差-1879元/噸，上周五為-1987元/噸，其與1%關(guān)稅下的FC Index M價(jià)差-164元/噸。鄭棉與滑準(zhǔn)稅下價(jià)差進(jìn)一步縮小。

　　 截至7月17日，ICE主力合約12月收盤價(jià)62.48美分/磅，折合盤面價(jià)9630元/噸，與鄭棉2009合約價(jià)差2314元/噸；以10美分的貿(mào)易升貼水算，折合人民幣價(jià)格12498元/噸，與鄭棉2009合約盤面價(jià)差(鄭棉-ICE棉)-553元/噸。

　　第三部分鄭棉市場分析

　　1、鄭棉倉單和有效預(yù)報(bào)情況

　　 截至7月17日，鄭棉注冊倉單為19713張(84.7萬噸)，有效預(yù)報(bào)1660張(7.1萬噸)，倉單及有效預(yù)報(bào)總量為91.8萬噸，上周五為95.2萬噸減少3.4萬噸，倉單總量持續(xù)減少，且降幅在擴(kuò)大，盤面壓力有所釋放。

　　2、鄭棉期現(xiàn)價(jià)差分析

　　 截至7月17日，鄭棉期貨價(jià)格與CCI3128B指數(shù)價(jià)差為-218元/噸，上周五為-76元/噸，期現(xiàn)價(jià)差大幅擴(kuò)大。

　　3、鄭棉價(jià)格分析

　　宏觀方面，本周市場關(guān)注的國際及國內(nèi)重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼出爐。國際方面，美國6月工業(yè)、零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，6月美國工業(yè)生產(chǎn)總值增長5.4%，創(chuàng)下1959年以來大月度漲幅；6月份零售銷售額增長7.5%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的5%，美國經(jīng)濟(jì)在快速復(fù)蘇中，但復(fù)蘇前景存在較大的不確定性，因?yàn)閺?fù)蘇的同時(shí)疫情反彈，近期多個(gè)地區(qū)感染病例再度激增，為經(jīng)濟(jì)前景增添了不確定性。此外，值得注意的是，再過一周時(shí)間，美國為失業(yè)者提供的補(bǔ)貼的每周600美元的聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金就要到期了。市場估算將會(huì)有，超過2560萬美國人將受到額外失業(yè)救濟(jì)補(bǔ)助停發(fā)的影響。漂亮的零售銷售數(shù)字背后，是美國政府部門的巨大財(cái)政支持。而補(bǔ)助停發(fā)也會(huì)令復(fù)蘇前景增加不確定性。國內(nèi)方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度我國GDP增長再次進(jìn)入“正”軌。數(shù)據(jù)顯示，二季度我國GDP同比增長3.2%，高于預(yù)期的2.5%，為疫情后全球首個(gè)GDP實(shí)現(xiàn)正增長的國家。自疫情發(fā)生以來國民經(jīng)濟(jì)在逐步恢復(fù)。但具體看，服裝鞋帽、針紡織品類同比增長依舊為負(fù)，自疫情發(fā)生以來國民經(jīng)濟(jì)雖在逐步恢復(fù)，然而對于紡織服裝類的恢復(fù)較為緩慢。

　　從新棉供應(yīng)的角度來看，美棉主產(chǎn)區(qū)干熱風(fēng)持續(xù)，降水匱乏，總體旱情減產(chǎn)預(yù)期加大，今年得州陸地棉播種面積660萬英畝，低于去年同期的種植面積，疊加干旱的氣候，美棉減產(chǎn)或?qū)⒊纱蟾怕适录?。印巴棉區(qū)，受益于季風(fēng)季降水提前，印巴棉花播種加快，截至7月9日，印度棉花播種面積1048.45萬公頃，同比增加35%。截至6月22日，巴基斯坦棉花種植面積244.1萬公頃，同比減少1.5%，完成目標(biāo)91.7%。國內(nèi)方面，近期新疆主產(chǎn)棉區(qū)進(jìn)入高溫狀態(tài)，而目前是棉花生長的花鈴期，需要大量用水，由于今年天山融雪量減少，預(yù)計(jì)對棉花生長會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。

　　國內(nèi)方面，截至6月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為47.26%，環(huán)比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)，依然在50榮枯線以下。其中棉花庫存下降，棉紗庫存上升，生產(chǎn)量和開機(jī)率略有上升，訂單量略有下降。6月份紡織市場需求不足，外需持續(xù)疲軟，內(nèi)需競爭激烈，高支紗仍然走貨艱難。因而體現(xiàn)在新訂單，6月新訂單指數(shù)44.53%，較上月減少0.8個(gè)百分點(diǎn)。短期內(nèi)弱勢難以改變。

　　本周，CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)延續(xù)震蕩走勢，較上周五微幅下調(diào)0.69，周五收盤報(bào)140.83。國內(nèi)文華商品指數(shù)周內(nèi)延續(xù)偏強(qiáng)走勢，周五盤終報(bào)收144.25，較上周五，上漲1.33，進(jìn)一步逼近146一線壓力。ICE期棉主力12合約，周五收盤報(bào)61.95美分/磅，期價(jià)周內(nèi)累計(jì)下跌2.38美分/磅。國內(nèi)鄭棉主力09合約周五收盤報(bào)11945元/噸，周內(nèi)期價(jià)累計(jì)下跌110元/噸。

　　綜合來看，下游繼續(xù)走弱，成品庫存累積，因紡服終端需求疲弱，替代原料滌短、粘短價(jià)格也呈弱勢。截至7月17日，棉紗庫存為33.3天，坯布庫存為33.1天，處于歷史高位，且?guī)齑嫒栽谂噬?。近期國?nèi)新疆地區(qū)疫情反復(fù)，新增確診病例及無癥狀感染病例在逐日增加，國內(nèi)本土疫情一波未平，一波又起的局面，在一定程度上打擊資本市場的信心。此外，受疫情影響當(dāng)下消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，低支紗較為暢銷，因而紡企對于低品級(jí)棉花的購買意愿較強(qiáng)，從當(dāng)前拋儲(chǔ)的情況即可以看出，自7月1日儲(chǔ)備棉輪出以來，日成交率均在100%。而當(dāng)前倉單中剩余的棉花品級(jí)相對較好，性價(jià)比較低，不受市場追捧，而目前距離交割月不到兩個(gè)月，大量的棉花標(biāo)準(zhǔn)倉單或?qū)⑥D(zhuǎn)移至交割月，那么屆時(shí)將對09合約形成壓力。綜合看短期棉價(jià)或區(qū)間震蕩，下游壓力累積，仍需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從長周期來看，資金方面，寬松貨幣政策在一定程度上可刺激消費(fèi)，有利于需求回暖，目前歐洲地區(qū)疫情相對問題，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已步入正軌，秋冬訂單也將陸續(xù)開始，或?qū)⑻嵴衩迌r(jià)。此外，今年生產(chǎn)線的增加或?qū)⒁l(fā)搶占資源之舉，那么也會(huì)對棉價(jià)起到一定的推動(dòng)作用，建議長線抄底資金逢低進(jìn)場布局。

　　 本周鄭棉主力09合約周內(nèi)走勢偏弱，期價(jià)由上軌線向中軌線運(yùn)行，周五收盤報(bào)收11945元/噸，周內(nèi)期價(jià)累計(jì)下跌110元/噸，持倉減少2.5萬手至30.4萬手，成交量大幅減少38萬手萬手，至142.2萬手，交投轉(zhuǎn)弱。從技術(shù)面來看，MACD紅柱轉(zhuǎn)為綠柱。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉向下發(fā)散。技術(shù)指標(biāo)處于轉(zhuǎn)弱。正如上周所提及的，從周線級(jí)別看目前期價(jià)受制于中軌一線壓制，棉價(jià)出現(xiàn)下跌。短期關(guān)注日線級(jí)別中軌支撐表現(xiàn)。

　　第四部分國際市場分析

　　1、美棉出口動(dòng)態(tài)

　　 7.3-7.9一周，2019/20年度美國陸地棉簽約銷售-3959噸，較前周和近四周平均簽約量明顯下降；陸地棉裝運(yùn)70683噸，較前周裝運(yùn)量減少5%，較近四周平均裝運(yùn)量減少2%；裝運(yùn)數(shù)據(jù)雖表現(xiàn)強(qiáng)勁，但距離本年度結(jié)束僅剩兩周，完成本年度裝運(yùn)目標(biāo)，壓力仍存。

　　 截至7月7日，CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示基金凈多頭頭寸為15320手，此前一周的數(shù)據(jù)為4227手；基金凈多頭持倉持續(xù)增加，較上周大幅增加11093手，市場多頭氛圍逐漸轉(zhuǎn)濃。

　　2、ICE期棉分析

　　 本周ICE期棉主力12合約，周五收盤報(bào)61.95美分/磅，期價(jià)周內(nèi)累計(jì)下跌2.38美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD紅柱轉(zhuǎn)為綠柱。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合死叉向下發(fā)散。技術(shù)指標(biāo)處于轉(zhuǎn)弱。短期關(guān)注中軌一線支撐表現(xiàn)。

　　第五部分操作建議

　　建議上游庫存棉企根據(jù)銷售進(jìn)度平倉保值空單。

　　建議棉貿(mào)企業(yè)，逢歷史低價(jià)區(qū)域附近適量建立虛擬庫存。

　　紡織企業(yè)已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續(xù)留守，同時(shí)根據(jù)訂單情況剛需補(bǔ)庫。

　　期現(xiàn)類可根據(jù)市場情況適當(dāng)調(diào)整基差，加快銷售進(jìn)度。

　　建議前期已入場的長線抄底資金，倉位控制在10-15%，未入場逢低進(jìn)場布局。

AAA

免責(zé)聲明：

免責(zé)聲明：本站發(fā)布的有些文章部分文字、圖片、音頻、視頻來源于互聯(lián)網(wǎng)，并不代表本網(wǎng)站觀點(diǎn)，其版權(quán)歸原作者所有。如果您發(fā)現(xiàn)本網(wǎng)轉(zhuǎn)載信息侵害了您的權(quán)益，如有侵權(quán)，請聯(lián)系我們，我們會(huì)盡快更改或刪除。