7月印度CAI供需報告出爐，庫存壓力進一步加大

　　目前臨近紡織行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，僅少部地區(qū)新訂單量出現(xiàn)回暖跡象，且壓價嚴重，紡織企業(yè)為降庫存不斷的降低利潤，市場信心仍顯不足，市場對于九月行情多持謹慎態(tài)度。預(yù)計短期下游市場依舊維系弱勢運行，對棉價也會形成一定的壓制。此外距離新花上市僅不到一個月，目前新疆的疫情管控仍未降級，市場擔憂其將會延緩籽棉收購加工的進度，對供給端產(chǎn)生影響，目前需持續(xù)關(guān)注各地州防疫政策的變化。

　　【市場概況】

　　 【價差結(jié)構(gòu)與套利分析】

　　 8月18日，鄭棉2101合約與CCI3128B指數(shù)期現(xiàn)價差為434/噸，價差較上個交易日下跌83元/噸。

　　 截至8月18日收盤，鄭棉2101-2105合約價差為-375元/噸，價差較上一交易日下跌10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

　　 8月18日，CCI指數(shù)與FC Index人民幣指數(shù)價差468元/噸，價差較上個交易日上漲165元/噸；ZCE2101-ICE2012合約盤面價差3231元/噸，價差較上一交易日下跌56元/噸。

　　【倉單及有效預(yù)報】

　　 截至8月18日鄭棉倉單量15999張(約68.8萬噸)，較前一日減少275張(1.2萬噸)，有效預(yù)報量為1380張(約5.9萬噸)，較前一日增加1張(43噸)；倉單及有效預(yù)報總量共74.7萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價72.9美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價64.05美分/磅，巴西M到港價67.75美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體上漲0.4-0.5美分/磅。近期印度棉花協(xié)會(CAI)發(fā)布了7月印度2019/2020年度的預(yù)測，上調(diào)棉花產(chǎn)量和下調(diào)棉花消費量，導(dǎo)致期末庫存明顯增加。印度目前面臨著高企的庫存壓力，為了給新花上市騰庫容及減輕庫存壓力，此前CCI不斷下調(diào)競拍底價，使得印棉在國際市場上具有絕對的價格優(yōu)勢，更受國際棉商的青睞，因而在一定程度上擠壓美棉市場份額。隔夜ICE期棉12合約沖高回落小陰報收62.92美分/磅，期價較上一交易日下跌0.31美分/磅。從技術(shù)面來看，MACD綠柱微幅放量。DIFF和DEA擬合死叉，KDJ指標擬合死叉向下發(fā)散，技術(shù)指標處于弱勢。

　　目前臨近紡織行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，僅少部地區(qū)新訂單量出現(xiàn)回暖跡象，且壓價嚴重，紡織企業(yè)為降庫存不斷的降低利潤，市場信心仍顯不足，市場對于九月行情多持謹慎態(tài)度。預(yù)計短期下游市場依舊維系弱勢運行，對棉價也會形成一定的壓制。此外距離新花上市僅不到一個月，目前新疆的疫情管控仍未降級，市場擔憂其將會延緩籽棉收購加工的進度，對供給端產(chǎn)生影響，目前需持續(xù)關(guān)注各地州防疫政策的變化。

　　 昨日鄭棉01合約在布林上軌12970一線壓力下沖高回落，午后收盤報12900元/噸，期價較上一交易日下跌20元/噸，01合約持倉增加1.1萬手，至33.5萬手，從技術(shù)面來看，MACD紅柱微幅縮量，DIFF與DEA向上發(fā)散，KDJ指標擬合金叉，技術(shù)指標處于強勢。

　　【交易建議】

　　近期鄭棉01的運行區(qū)間為12600-13000，建議前期入場的長線抄底資金繼續(xù)持有10-15%的倉位，短線交易者可逢高背靠上軌12970一線附近少量做空。盈虧比2.5:1(僅供參考）

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